今日（28日），視頻監控芯片龍頭——星宸科技股份有限公司（以下簡稱“星宸科技”）正式于深交所敲鐘上市。據悉，星宸科技發行價為16.16元/股，開盤暴漲197.03%，市值一度超200億元。

本次星宸科技發行股票數量為4211.2630萬股，發行市盈率為33.24倍，募資總額為6.81億元。據了解，星宸科技募集資金主要是用于投建新一代AI超高清IPC SoC芯片研發和產業化項目、新一代AI處理器IP研發項目等。

成立于2017年12月的星宸科技，是全球領先的視頻監控芯片企業，主營業務為視頻監控芯片的研發及銷售，產品主要應用于智能安防、視頻對講、智能車載等領域。公司在芯片設計全流程具有豐富經驗，可支撐大型先進工藝下的SoC設計。公司自研全套AI技術，包含AI處理器指令集、AI處理器IP及其編譯器、仿真器等全套AI處理器工具鏈。

與此同時，星宸科技也積極投入AI等新領域的芯片研發，公司擁有ISP技術、AI處理器技術、多模視頻編碼技術、高速高精度模擬電路技術、先進制程SoC芯片設計技術等多項核心技術。

圖源：星宸科技官網

在視頻監控芯片這條賽道上，星宸科技可以說是行業的“隱形冠軍”。根據Frost&Sullivan數據顯示，在智能安防領域，以出貨量口徑計算，2021年公司在全球IPC SoC市場和全球NVR SoC市場的份額分別為36.5%和38.7%，均位列市場第一；在視頻對講領域，以出貨量口徑計算，2021年公司在全球USB視頻會議攝像頭芯片市場的份額為51.8%，位列市場第一；在智能車載領域，以出貨量口徑計算，2021年公司在中國行車記錄儀芯片市場的份額為24.0%，位列市場第二，在中國1080P及以上行車記錄儀芯片市場的份額為50.0%，位列市場第一

憑借公司多方面的綜合實力，星宸科技在全球范圍內積累了豐富的終端客戶資源，智能安防芯片大規模應用于行業領先的安防監控品牌的終端產品中，視頻對講芯片方案覆蓋了多家全球主流視頻對講企業，智能車載芯片進入了多家知名的車載視覺廠商的供應鏈體系。

根據招股書披露，2020-2023年，星宸科技的營業收入分別為11.93億元、26.86億元、23.68億元、20.20億元；凈利潤分別為2.17億元、7.54億元、5.64億元、2.05億元。

不難發現，從2022年開始，星宸科技連續兩年業績出現下滑態勢。其中，2022年、2023年營收分別同比下滑11.85%、14.66%，凈利潤分別同比下滑25.13%、63.72%，凈利潤的跌幅更大。

針對2023年公司凈利潤大幅下滑的態勢，星宸科技在招股書中解釋道，一方面受市場競爭導致的主營業務產品售價降低的影響，公司營業毛利率有所下滑；另一方面是為應對不斷變化的市場環境，鞏固公司領先的技術實力及行業領導地位，公司高度重視產品研發及相關投入，期間費用率有所上漲。

另外，作為星宸科技收入主要來源的兩大主營業務——智能安防芯片、視頻對講芯片，在2022年開始其產品的銷量和單價都開始下滑。2022年度，公司智能安防芯片產品銷量同比下降7.53%；視頻對講芯片產品銷量同比下降41.37%。

受此影響，星宸科技的毛利率自2022年開始也在下降。2020年-2023年上半年，公司的綜合毛利率分別為42.83%、46.73%、41.00%、34.16%。其中，2022年、2023年上半年，毛利率均呈現下滑趨勢

圖源：星宸科技上市招股書

實際上，星宸科技本次沖刺上市，原計劃募資30.46億元，其中16.20億元將用于新一代AI超高清IPC SoC芯片研發和產業化項目，5.76億元用于新一代AI處理器IP研發項目，另外8.50億元用于補充流動資金。

原募資計劃

然而，從本次募資情況來看，星宸科技的募資額大打折扣。根據3月27日公告稱公司募集資金總額為6.81億元，扣除發行費用5263.77萬元后，募集資金凈額為6.28億元，和招股書披露的擬募資金額30.46億元相比，縮水近24億元。面對本次募資的大幅縮水，接下來星宸科技又將如何應對，我們將持續關注。